主持人：截至9月12日，上證指數(shù)周線已經(jīng)七連陰，這是大盤自6124調(diào)整以來，在一年內(nèi)經(jīng)歷的第三次數(shù)周連陰，這反映出目前市場(chǎng)的什么特征呢？

　　衰極而盛 反彈時(shí)機(jī)漸成熟

　　北京首證：兩市上周略高開后均縮量整理并收長(zhǎng)下影陰線，大盤雖受制于周均線或再現(xiàn)“雙低”現(xiàn)象，但周線卻又一次出現(xiàn)七連陰，既說明目前尚處于弱勢(shì)格局中，也預(yù)示重大轉(zhuǎn)機(jī)極可能已近在眼前。

　　一、兩度周七陰，含義各不同。

　　毋庸諱言，目前市場(chǎng)仍處于弱勢(shì)運(yùn)行狀態(tài)中，滬市周內(nèi)還天天創(chuàng)新低，大盤再創(chuàng)新低的可能因此就無法排除，2000點(diǎn)一線能否構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)的底部自然便成為萬眾矚目的一個(gè)焦點(diǎn)。作為整數(shù)和心理大關(guān)，2000點(diǎn)得失無疑具有十分重要的影響，但客觀的講，任何一個(gè)具體點(diǎn)位都沒有太多的實(shí)際意義，或者說，大家所說的不過是一個(gè)極端低點(diǎn)問題，而不是底部區(qū)域。從發(fā)展的角度看，近年來的市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，而不少個(gè)股則從來沒有2000點(diǎn)以下的經(jīng)歷，總市值排名前20位的也有半數(shù)或以上都是如此，可它們卻參與了大盤下調(diào)，如中國(guó)石油、中國(guó)神華、中國(guó)太保等超級(jí)航母，計(jì)入股指后的最大跌幅依次約為73％、71％和68％，而大盤同期則分別為61％、64％和62％，股指跌幅因此也就更大一些，甚至超過了2135點(diǎn)這一百分比調(diào)整的極限（深市未觸及）。

　　上周兩市繼續(xù)下調(diào)并同時(shí)收出第七根陰線，這既是年內(nèi)第三次長(zhǎng)時(shí)間連續(xù)下調(diào)，也是歷史上絕無僅有的，但“陰在陽之內(nèi)，不在陽之對(duì)”，換言之，市場(chǎng)轉(zhuǎn)機(jī)很可能就出現(xiàn)在最近一兩周，某種意義上也體現(xiàn)了事不過三的道理�；仡櫄v史可發(fā)現(xiàn)，深市1991年曾連續(xù)15周收陰（深綜指2002年12連陰），滬市周線連陰紀(jì)錄為1992年的10根，即這些紀(jì)錄都是上個(gè)世紀(jì)的事情了，而本世紀(jì)則共有七次七周或以上連陰，最早的一次發(fā)生在2001年12月至次年1月中旬，最長(zhǎng)的一次是今年初的八連陰（實(shí)為七周半）。此前六次之后，市場(chǎng)雖然都出現(xiàn)了不同幅度的回升，可值得注意的是，年內(nèi)前兩次的反彈力度呈遞減態(tài)勢(shì)，而滬市年內(nèi)三次（深市只有年初和最近這兩次）的最大跌幅則都在30％上下，近階段的跌勢(shì)之慘無疑就是空前的了。盡管如此，但市場(chǎng)調(diào)整至今也更加充分，而連續(xù)收陰則具有雙重含義：一是客觀、真實(shí)地反映了市場(chǎng)的極弱狀態(tài)，一是預(yù)示中期反彈極可能將在近期逐漸展開，而由其它情況判斷，最近很可能也是年內(nèi)最好時(shí)間段，甚至可能是唯一的一次機(jī)會(huì)。

　　總體來看，這次反彈初期很可能會(huì)表現(xiàn)得猶猶豫豫，短期反復(fù)也會(huì)不斷出現(xiàn)，但中期升勢(shì)形成的標(biāo)志卻依然是大盤上破較重要的周均線，如5周，即下周大盤至少收于2271點(diǎn)和7576點(diǎn)，而上破4周均線，則需要收在2227點(diǎn)和7401點(diǎn)；否則，反彈行情在技術(shù)方面就難以確立。

　　二、縮量近極致，放量可期待。

　　無論是日成交額，還是日（周）均成交量，目前都處于不斷萎縮的過程中，去年以來的地量紀(jì)錄由此也再次被刷新，但絕對(duì)成交水平已經(jīng)達(dá)到筑底的要求，而近兩周的日均成交縮減幅度則保持在10％左右，這與此前5周也就大不相同。值得注意的是，上周日均成交僅相當(dāng)于歷史最高紀(jì)錄的1/10，這很可能將成為反彈即將展開的一個(gè)重要征兆，而至今的周成交額則已連續(xù)三周逐漸縮減，這也是持續(xù)縮量的一道坎或曰極限，最近兩周再次出現(xiàn)放量的可能性因此也就相當(dāng)大。

　　需要提醒的是，本周只有四個(gè)交易日，成交總額是否放大固然存在較大的疑問，但日（周）均成交額卻完全有可能有所增加，特別是在大盤試圖上破重要的周均線即確認(rèn)反彈形成的情況下。

　　東方證券：上周股指繼續(xù)換檔下跌，周末盤初創(chuàng)2064點(diǎn)的新低，將本輪的累積跌幅擴(kuò)展至66.3％，滬市周成交金額繼續(xù)縮減至1320億元。9月剛至中旬，但月跌幅已達(dá)到13％，空方依然呈現(xiàn)完勝的態(tài)勢(shì)，下跌已成為慣性。

　　從上一周的交易來看，多方唯一一次較為主動(dòng)的反抽是在周三早上。當(dāng)8月份的CPI公布為4.9％接近下限、PPI公布為10.1％接近中限時(shí)，部分逢低買盤有主動(dòng)性入場(chǎng)的跡象。而在最后兩個(gè)交易日中，美股中的金融股大跌、港股大幅震蕩，均波及至A股。招商銀行在莫須有傳聞的影響下，帶領(lǐng)高價(jià)銀行股快速下跌，并傳導(dǎo)至部分地產(chǎn)股；石化雙雄無法企穩(wěn)，部分帶有H股的中高價(jià)A股大跌；同時(shí)，財(cái)政部和證監(jiān)會(huì)聯(lián)手遏制利潤(rùn)操縱將出臺(tái)2號(hào)解釋說明，使得“T”類個(gè)股和部分重組權(quán)重股全線下挫。

　　但在股指快跌的過程中，醫(yī)藥板塊、券商板塊、滬市本地股、電力股、航天軍工概念股等在短線資金的支持下還是有所表現(xiàn)。與此同時(shí)，部分低價(jià)的帶有H股的A股走勢(shì)穩(wěn)健，如北人股份、華能國(guó)際、中國(guó)南車等均未隨指數(shù)創(chuàng)新低，反而走出了獨(dú)立行情。

　　從指數(shù)上來看，上周已是連續(xù)的第七周陰線，股指在管理層維穩(wěn)之后依然下跌了近30％。雖然在此期間，管理層也推出了一系列治市性的制度化建設(shè)文件，但離股民的真正需求還是很遙遠(yuǎn)。但越是在這種時(shí)候，越不能放棄。雖然很難去預(yù)測(cè)還有多少下跌空間，但有一點(diǎn)應(yīng)該是肯定的：正是因?yàn)榍懊嬉呀?jīng)出現(xiàn)66.3％的累積跌幅，所以大部分的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該已經(jīng)釋放得較為徹底了，未來的機(jī)會(huì)將越來越大。向下的幅度目前已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于未來向上的幅度，故更應(yīng)該堅(jiān)持和忍耐。

　　主持人：大盤指數(shù)雖然持續(xù)調(diào)整，目前從盤口看還沒有顯露出明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)跡象，但自8月27日證監(jiān)會(huì)修改頒布《上市公司收購管理辦法》以來，上市公司控股股東增持行為明顯增加，多頭似乎多了一支有生力量，這透露出怎樣的市場(chǎng)信號(hào)？

稿源： 證券日?qǐng)?bào) 　編輯： 朱慧慧