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股民們寄予厚望的“奧運(yùn)行情”史無(wú)前例———A股折桂全球股市“跳水冠軍”。不過(guò)維穩(wěn)聲不絕于耳，繼15日證監(jiān)會(huì)就市場(chǎng)七大熱點(diǎn)答記者問(wèn)后，上周五證監(jiān)會(huì)再度出招，規(guī)定上市公司現(xiàn)金分紅，使人對(duì)“后奧運(yùn)行情”又多了些許期待。
現(xiàn)金分紅執(zhí)行力欠佳
上周五，證監(jiān)會(huì)公布《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》，把提高現(xiàn)金分紅比例作為上市公司再融資的前提，規(guī)定再融資公司“3年內(nèi)累計(jì)送配比例由不得低于20%提高至不得低于30%”。
銀河證券分析師李峰認(rèn)為，此舉傳遞出兩個(gè)積極信號(hào)：一是讓投資者由只能追求股票差價(jià)轉(zhuǎn)向部分追求分紅回報(bào)；二是遏制企業(yè)再融資沖動(dòng)，改善股市資金供求狀況。
不過(guò)德邦證券分析師古敬東對(duì)新規(guī)的執(zhí)行力如何有所保留，“舊規(guī)的執(zhí)行力就十分有限”，“這與上市公司股份再回購(gòu)條例如出一轍，真起作用的不多”。
有分析人士算了一筆賬，如將A股市場(chǎng)作為一個(gè)整體計(jì)算，按照2005、2006、2007三年的凈利潤(rùn)計(jì)算，平均每年需向股東分紅682.63億元，截至8月22日，所有A股上市公司的股本為18319.41億股，折合每股能夠分紅0.037元。而目前所有A股的算術(shù)平均價(jià)格為9.01元，依靠分紅收回成本需243.5年。
“從這個(gè)數(shù)字來(lái)看的話，上市公司的分紅率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歐美的分紅水平，這是導(dǎo)致證券市場(chǎng)不能吸引到中長(zhǎng)期投資資金的根本原因�！毙胚_(dá)證券分析師黃祥斌說(shuō)。
二次發(fā)售利好有限
與“現(xiàn)金分紅”同時(shí)得到證實(shí)的還有大小非“二次發(fā)售”機(jī)制的消息。據(jù)新華社23日?qǐng)?bào)道，證監(jiān)會(huì)已在研究規(guī)范大宗股份轉(zhuǎn)讓的相關(guān)制度，將在轉(zhuǎn)讓中引入券商中介。
“二次發(fā)售可以視作是增發(fā)的另一種形態(tài)，利好程度相當(dāng)有限�！庇惺袌�(chǎng)人士分析。
而關(guān)于“二次發(fā)售”將對(duì)大小非二級(jí)市場(chǎng)的沖擊起到什么樣的減震作用，申銀萬(wàn)國(guó)分析師錢啟敏指出，在市場(chǎng)不景氣的情況下，最終可能將是券商自己掏腰包包銷。
“其次，二次發(fā)售怎么定價(jià)？按二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格嗎？股價(jià)都在破凈了，誰(shuí)肯賣給你。難不成又要重演新股發(fā)行的套利怪圈？”錢啟敏說(shuō)。
另有消息稱，監(jiān)管層一直在研究“可交換債券”等市場(chǎng)流動(dòng)性管理工具，探討把“二次發(fā)售”與多種市場(chǎng)流動(dòng)性管理工具結(jié)合，真正從空間和時(shí)間上緩解“大小非”壓力。
古敬東指出，“可交換債券”確實(shí)是一個(gè)比較不錯(cuò)的緩解大小非減持壓力的辦法，大小非本身可以快速回收資金，債券持有人可以選擇將債券陸續(xù)轉(zhuǎn)換成股票或者持有到期，“只要條款設(shè)計(jì)得當(dāng)，可以說(shuō)是一個(gè)雙贏的結(jié)果�！�
推股指期貨最好時(shí)機(jī)？
“雖然現(xiàn)金分紅細(xì)則的出臺(tái)不能算真利好，但監(jiān)管層力求穩(wěn)定市場(chǎng)的意圖還是十分明顯的�！惫啪礀|認(rèn)為，雖然市場(chǎng)依舊存在技術(shù)上超跌反彈的需要，但不能僅僅揣測(cè)政策，而“需要一個(gè)政策去刺激”。
“如果說(shuō)‘救市牌’，目前應(yīng)該是推股指期貨的好時(shí)機(jī)�！惫啪礀|表示，目前指數(shù)的位置，資金做空的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)很大，或許借助推出股指期貨，多方力量能把市場(chǎng)帶起來(lái)。
這一觀點(diǎn)也受到許多市場(chǎng)人士的共鳴。
而關(guān)于眾所期盼的“救市牌”———“平準(zhǔn)基金”，古敬東則并不愿意去給予太多遐想。他注意到，無(wú)論從證監(jiān)會(huì)年中工作會(huì)議還是從幾次的回應(yīng)市場(chǎng)熱點(diǎn)問(wèn)題來(lái)看，從來(lái)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)“平準(zhǔn)基金”的字眼。
“而且推‘平準(zhǔn)基金’仍舊有許多問(wèn)題需要解決。”古敬東進(jìn)一步表示，如果在目前點(diǎn)位推出“平準(zhǔn)基金”，該部分資金的進(jìn)場(chǎng)或許會(huì)被解讀為抄了A股市場(chǎng)的底，那樣就更難扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)羸弱的走勢(shì)了。
國(guó)都證券分析師張翔也表示：“監(jiān)管層如果想啟動(dòng)，應(yīng)該早就動(dòng)了。”
本篇新聞熱門關(guān)鍵詞:中長(zhǎng)期 包包 風(fēng)險(xiǎn) 熱點(diǎn) 股指 |
