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本周起，股市運行進入“后奧運”階段。未來行情中，A股市場能否重整旗鼓，依然為投資者所關(guān)心？
盡管上周三大漲，但滬深大盤周K線仍處于下跌態(tài)勢，上證指數(shù)逼近上一輪牛市的頂點2245點。令人擔(dān)憂的是，根據(jù)TopView數(shù)據(jù)，上周三滬市大漲之際，以基金、券商為首的A股市場主流機構(gòu)投資者斷然采取見高派發(fā)的策略。從個股看，掛牌首日有基金大手筆買入的低價大盤新股中國南車（601766.SH），在上周四跌停后于上周五再跌8.6%。上周五，大商股份（600694.SH）、華能國際（600011.SH）等基金重倉股重挫。
盡管市況低迷，但盤面仍顯示出部分不甘寂寞的游資繼續(xù)在尋找機會。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，上周表現(xiàn)突出的個股大多為小市值非基金重倉股，其中又以上海本地股表現(xiàn)更為突出，如上海三毛（600689.SH）等。這一現(xiàn)象表明，在大盤殺跌過程中，部分不甘寂寞的游資可能已經(jīng)悄然布局世博等概念股，但個別品種上漲激發(fā)市場“盈利效應(yīng)”的作用有限。不過，前期反復(fù)下跌的奧運概念股上周繼續(xù)“退燒”，中體產(chǎn)業(yè)（600158.SH）、北京城鄉(xiāng)（600861.SH）、西單商場（600723.SH）等周跌幅均超過10%，而這些品種前期多為大量主流機構(gòu)投資者重點把持的熱點。由此可見，在對后市的判斷上，游資的態(tài)度較其他機構(gòu)投資者相對樂觀。
在直接“救市”政策尚未完全明朗之前，與股市長期健康運行配套的“治市”政策正緊鑼密鼓地推進。上周五，證監(jiān)會進一步明確上市公司分紅比例作為再融資的前提；鼓勵上市公司建立長期分紅政策，進一步完善推動上市公司回報股東的現(xiàn)金分紅制度；對利用分紅惡意套現(xiàn)和超額分配等違法違規(guī)行為，監(jiān)管部門將堅決查處。顯然，近日陸續(xù)出臺的相關(guān)政策對于穩(wěn)定投資者預(yù)期有一定作用。
上投摩根基金認(rèn)為，在監(jiān)管部門積極引導(dǎo)和推動下，若更多上市公司加大分紅力度，那么當(dāng)股價跌到一定程度后，長期持股的回報率將超過國債等固定收益品種，可以引導(dǎo)投資者形成穩(wěn)定的收益預(yù)期，堅定投資者的持股決心，強化價值投資理念。
值得注意的是，本周新股發(fā)行速度明顯放慢，除本周二法因數(shù)控（002270.SZ）網(wǎng)上發(fā)行外，尚無其他新股。此前，中國南車、美邦服飾（002269.SZ）網(wǎng)上分別凍結(jié)1.91萬億元、1.15萬億元，大致表明當(dāng)前一級市場資金“水位”在1萬億~2萬億元。
諾德價值優(yōu)勢基金經(jīng)理戴奇雷認(rèn)為，影響市盈率（PE）高低的因素有預(yù)期盈利的增速、資金面情況、投資者心理甚至全球PE水平等。作為新興加轉(zhuǎn)軌的市場，A股PE水平容易出現(xiàn)較大波動，且未必和盈利變化一致。上投摩根基金則判斷，目前生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）可能已近頂部，消費者物價指數(shù)（CPI）已然下行，而油價持續(xù)回落，基本面因素可謂逐漸向好。無論從歷史還是全球視野來看，A股市場都已具備明顯吸引力。只是投資者信心恢復(fù)需要較長過程，市場目前仍在逐漸尋底。
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