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4月CPI維持8.5% 高位央行再提存款準(zhǔn)備金率
汪時(shí)鋒
和市場(chǎng)預(yù)期相差無(wú)幾，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份CPI反彈至8.5%。央行當(dāng)日下午宣布，自5月20日起，再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
這是央行自去年起第14次也是今年起第4次宣布上調(diào)準(zhǔn)備金率。上調(diào)后，存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到16.5%的歷史高位。
4月CPI反彈還是因?yàn)槭称穬r(jià)格加速上漲所致。4月份食品價(jià)格同比漲幅從3月的21.4%上升至22.1%。非食品價(jià)格漲幅仍然維持在1.8%不變。
在4月CPI數(shù)據(jù)公布后，多位宏觀經(jīng)濟(jì)分析師在其分析報(bào)告中認(rèn)為，央行在通脹反彈后的政策動(dòng)作將更為謹(jǐn)慎。
摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶在其報(bào)告中表示，近期最為可能的措施就是提高存款準(zhǔn)備金率和更密集的公開市場(chǎng)操作。
出口的減緩是制約加息舉措的主要原因之一。4月份，中國(guó)的出口增速下滑到了22%，較3月份降低了約9個(gè)百分點(diǎn)。
王慶分析說(shuō)，最近幾月可見的出口增速下滑已使經(jīng)濟(jì)有所降溫，也降低了采取更嚴(yán)厲宏觀政策的需要。
雷曼兄弟公司亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春預(yù)測(cè)說(shuō)，CPI通脹已在2月份見頂，預(yù)計(jì)二季度CPI仍將在高位運(yùn)行，為8.2%，但第三季度將大幅回落至4.3%，全年可能為5.5%。
反觀近幾月的宏觀政策變動(dòng)，央行的本次提高存款準(zhǔn)備金率也是近期宏觀調(diào)控思路的具體表現(xiàn)。
4月16日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求把控制物價(jià)上漲、抑制通貨膨脹放在更加突出的位置，但又強(qiáng)調(diào)要把握好促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和抑制通貨膨脹的平衡點(diǎn)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。
“這反映了解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)問(wèn)題方面的境地。既擔(dān)心出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹，又擔(dān)心政策過(guò)于嚴(yán)厲，損害正常的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)�！鄙赉y萬(wàn)國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示。
央行行長(zhǎng)周小川本月10日在上海出席“2008陸家嘴論壇”發(fā)表演講時(shí)稱，當(dāng)前全球宏觀經(jīng)濟(jì)的一個(gè)特點(diǎn)是各國(guó)貨幣政策目標(biāo)不一致，中國(guó)的貨幣政策更加關(guān)心抑制通貨膨脹。
“面對(duì)全球通脹問(wèn)題，各國(guó)政策當(dāng)局似乎正在玩一個(gè)‘誰(shuí)先眨眼睛’的游戲�！蓖鯌c總結(jié)說(shuō)。
在他看來(lái)，對(duì)全球通脹，各國(guó)央行都不愿意單方面率先采取升息等緊縮貨幣政策，它們擔(dān)心這樣的單獨(dú)行動(dòng)，不僅抑制通脹的效果有限，反而可能會(huì)犧牲自身經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，成為美國(guó)次貸危機(jī)的附帶犧牲品。
“中國(guó)作為‘全球化紅利’的最大分享者之一，很可能有實(shí)力成為笑到最后的國(guó)家之一�！蓖鯌c說(shuō)。
CPI反彈未改物價(jià)下行趨勢(shì)？
重華
在食品價(jià)格漲幅減緩和基期因素的作用下，CPI的反彈可能只是曇花一現(xiàn)，其快速回落可能在二季度后出現(xiàn)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份，城市上漲8.1%，農(nóng)村上漲9.3%。其中，食品價(jià)格上漲22.1%，較3月的同比漲幅增加了0.7個(gè)百分點(diǎn)；非食品價(jià)格上漲1.8%，同上月持平。從消費(fèi)種類來(lái)看，消費(fèi)品價(jià)格上漲10.6%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲1.7%。從月環(huán)比看，居民消費(fèi)價(jià)格總水平比3月份微漲0.1%；但食品價(jià)格下降0.1%。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)數(shù)據(jù)解析說(shuō)，4月份，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅仍處于高位。這既與上年4月份的低基數(shù)有關(guān)，又與國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品、特別是糧食價(jià)格持續(xù)大幅度上漲導(dǎo)致國(guó)內(nèi)食品價(jià)格居高不下有關(guān)。
申銀萬(wàn)國(guó)宏觀分析師李慧勇對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn),由于供給的增加，鮮菜等價(jià)格會(huì)出現(xiàn)明顯的回落，這將導(dǎo)致食品和CPI漲幅出現(xiàn)明顯的回落,但今年由于原糧及其下游成品糧、食用油的漲價(jià)，以及雨雪冰凍天氣影響水果蔬菜上市，價(jià)格同比增幅沒(méi)有回落反而有所上漲。
雷曼兄弟公司亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春在昨日的報(bào)告中表示，作為CPI上漲的第二大推動(dòng)因素，住房?jī)r(jià)格從3月的7.0%緩步回落到4月份的6.8%，這應(yīng)該是同租房?jī)r(jià)格相關(guān)的私人房地產(chǎn)市場(chǎng)在最近的價(jià)格漲幅調(diào)整有關(guān)。中央銀行的信用緊縮政策造成的資產(chǎn)投資者的流動(dòng)性限制，促使他們通過(guò)提供折扣已加速資產(chǎn)銷售，央行的政策已經(jīng)開始幫助降低CPI增幅。他預(yù)見，CPI在2月份已經(jīng)見頂，由于國(guó)內(nèi)食品供給的增加將緩解供需非平衡，CPI將在二季度會(huì)出現(xiàn)顯著下滑。
去年一季度物價(jià)漲幅最低，此后物價(jià)漲幅則明顯提高�！霸诨谛�(yīng)下，即便食品價(jià)格還持續(xù)在高位，物價(jià)的同比漲幅也很容易在今年剩下的時(shí)間內(nèi)回落，我們目前認(rèn)為全年的CPI漲幅為6.5%。”摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶表示。
面對(duì)通脹反彈的情況，央行在又提高了存款準(zhǔn)備金率。但由于本輪物價(jià)上漲其輸入性通脹特征明顯，貨幣政策并不能治本。
清華大學(xué)世界與中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵對(duì)本報(bào)記者表示，在成本上漲的壓力之下，繼續(xù)通過(guò)財(cái)政政策提振就顯得十分必要，而且考慮到投資周期的影響，應(yīng)該在目前就加以籌劃，同時(shí)需要繼續(xù)在物價(jià)高企的情況下對(duì)低收入者加以補(bǔ)貼。
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