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基于三個(gè)方面的考慮，5月份的行情估計(jì)會(huì)振蕩沖高，中線股指則有望回補(bǔ)前期4068點(diǎn)處的跳空缺口。一方面，A股市場(chǎng)2008年的動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)回落到19倍左右的水平，市場(chǎng)進(jìn)入了價(jià)值投資的區(qū)域。另一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)走向和上市公司的盈利能力是最終決定股市方向的基本因素。昨天，上市公司一季報(bào)披露塵埃落地，業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)公司帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)有所釋放。如果4月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出來(lái)后，尤其是CPI如果連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)回落的話，將進(jìn)一步激發(fā)公募基金做多的熱情。如果宏觀數(shù)據(jù)低于預(yù)期，A股的短期走勢(shì)則會(huì)受到影響�？紤]到宏觀經(jīng)濟(jì)等基本面因素的制約，大盤(pán)很可能在3800點(diǎn)-4000點(diǎn)區(qū)間面臨一定的壓力。第三個(gè)方面，管理層近期正在積極完善相關(guān)制度建設(shè)，以呵護(hù)A股市場(chǎng)的健康發(fā)展。包括約束再融資、完善新股發(fā)行方式、融資融券、控制大小非減持節(jié)奏、推動(dòng)企業(yè)年金入市、促進(jìn)私幕基金陽(yáng)光化和成立平準(zhǔn)基金等系列利好政策，這些都是市場(chǎng)所歡迎的。
銀河證券研究員張琢：投資機(jī)會(huì)已經(jīng)來(lái)臨
從影響A股市場(chǎng)的基本因素來(lái)看，“紅五月”值得期待。我國(guó)宏觀緊縮政策方向正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，防止經(jīng)濟(jì)下滑已經(jīng)成為一個(gè)新的政策目標(biāo)。上市公司一季報(bào)情況表明，上市公司的業(yè)績(jī)?nèi)栽诔掷m(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)，A股市場(chǎng)面臨的股票供給壓力相對(duì)減小，資金供應(yīng)情況正在逐步改善。
A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)過(guò)度調(diào)整后，在價(jià)值、投資心理、資金、政策等多種因素的作用下，投資機(jī)會(huì)已經(jīng)來(lái)臨。就A股估值來(lái)說(shuō)，與H股對(duì)照，A股中的大盤(pán)藍(lán)籌股高估值情況已經(jīng)全面消除，考慮到國(guó)際上的國(guó)家定價(jià)歧視以及流動(dòng)性溢價(jià)因素，A股藍(lán)籌股被低估20%以上。從歷史統(tǒng)計(jì)來(lái)看，我國(guó)證券市場(chǎng)自成立以來(lái)，每年至少都有一波上漲行情，或大或小，每年都有投資機(jī)會(huì)，今年也不例外。沒(méi)有只漲不跌的股市，也沒(méi)有只跌不漲的股市。從機(jī)構(gòu)博弈的情況來(lái)看，具有前瞻性的機(jī)構(gòu)投資者將取得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。盡管目前多空分歧仍然很大，做空思維慣性扭轉(zhuǎn)尚需時(shí)間，但領(lǐng)先一步的基金將獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì)，所以，昨天部分精明的基金經(jīng)理開(kāi)始買(mǎi)入。
廣發(fā)證券研究員王小平：處于多頭主控格局中
下周如沒(méi)有明顯利空，大盤(pán)將選擇向上攻擊。大盤(pán)繼上周見(jiàn)底回升后，本周多頭信心進(jìn)一步高漲，持續(xù)買(mǎi)進(jìn)者連綿不斷，個(gè)股百花齊放局面令人欣喜。尤其是券商板塊，在印花稅降低后得到了市場(chǎng)資金的追捧，成為本輪反彈行情的領(lǐng)漲板塊。不僅如此，農(nóng)業(yè)、新能源、環(huán)保等板塊也受到了多頭的關(guān)注，A股市場(chǎng)可謂是“百花齊放春滿園”。
從目前大盤(pán)的走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)顯然處于多頭主控的格局中。從形態(tài)來(lái)看，上周大盤(pán)日線做出“V”形走勢(shì)，60分鐘線大盤(pán)形態(tài)出現(xiàn)“島形”走勢(shì)。按照島形量度升幅，大盤(pán)最低點(diǎn)位應(yīng)在3860點(diǎn)附近，最高可見(jiàn)4290點(diǎn)左右。從最低2991點(diǎn)算起，折合為大盤(pán)的上漲幅度則分別為29%-43%，符合中級(jí)反彈的范圍。
至于大盤(pán)還能不能繼續(xù)向上拓展更高的空間，則要視宏觀面情況而定。目前正處于本年度最好的賺錢(qián)時(shí)段，投資者應(yīng)該積極參與，爭(zhēng)取利潤(rùn)最大化�？衫^續(xù)介入潛力品種，尤其是銀行板塊值得高度關(guān)注。
操作建議
華泰證券陳慧琴：不要來(lái)回追漲殺跌
大盤(pán)進(jìn)入反彈周期后，各類(lèi)板塊輪番上漲將是未來(lái)一段時(shí)期的主要特點(diǎn)，大部分個(gè)股都要輪漲，投資者要守住底部籌碼，不要來(lái)回追漲殺跌。經(jīng)驗(yàn)證明，大盤(pán)一輪大跌時(shí)，個(gè)股要輪跌；而大盤(pán)出現(xiàn)一輪反彈的話，個(gè)股也會(huì)輪漲，高手可以來(lái)回折騰，一般的投資者守住手中的好籌碼就行了。另外，基金建完倉(cāng)后，大盤(pán)就要調(diào)整了，如果投資者有獲利的話，4000點(diǎn)附近可以考慮減持部分股票，波段操作也是應(yīng)對(duì)策略。
國(guó)泰君安章秀奇：采取自下而上的選股思路
根據(jù)國(guó)泰君安二季度對(duì)大盤(pán)“先破后立”的判斷，依舊看好5月份的行情，上證指數(shù)大概可以上行到4300點(diǎn)左右。上證指數(shù)反彈到接近3700點(diǎn)的位置，選股開(kāi)始變得十分重要，投資者要采取自下而上的選股思路，從銀行、地產(chǎn)、保險(xiǎn)證券、醫(yī)藥、商貿(mào)等行業(yè)中，尋找二線藍(lán)籌成長(zhǎng)股的投資機(jī)會(huì)�？梢灾攸c(diǎn)關(guān)注前期跌幅巨大但最近反彈力度小的行業(yè)，如房地產(chǎn)，商貿(mào)零售、醫(yī)藥等弱周期行業(yè)中的品種也可以多留意。5月份，國(guó)泰君安的行業(yè)研究員繼續(xù)看好銀行、保險(xiǎn)、證券、通訊服務(wù)及設(shè)備、醫(yī)藥、商貿(mào)、造紙與電氣設(shè)備。
同時(shí)，國(guó)泰君安的行業(yè)研究員認(rèn)為，我國(guó)用經(jīng)濟(jì)減速的手段來(lái)降低通脹水平，這將導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)煤或者有色金屬的需求下降，因此，在5月份的行業(yè)配置策略中，國(guó)泰君安并沒(méi)有建議超配有色或者煤炭行業(yè)。而在其他行業(yè)中，那些擁有上游資源的公司更值得投資者關(guān)注，因?yàn)樵诮衲陝倓傔^(guò)去的4個(gè)月里，國(guó)際股市可以用資源時(shí)代來(lái)形容，能源和基礎(chǔ)原材料兩大板塊表現(xiàn)最好，這種情況在我國(guó)也會(huì)出現(xiàn)。
另外，國(guó)泰君安的研究員一致預(yù)期大幅調(diào)高了電氣設(shè)備的利潤(rùn)預(yù)測(cè)，該行業(yè)的估值水平處在歷史低位，3月份該行業(yè)跌幅也比較大，因此調(diào)高電氣設(shè)備行業(yè)的評(píng)級(jí)至超配。
銀河證券研究員張琢：關(guān)注五大投資機(jī)會(huì)
昨日的大漲繼續(xù)堅(jiān)定了銀河證券5月份看多的信心。大盤(pán)反彈，前一階段是個(gè)股普漲，現(xiàn)在是板塊輪動(dòng)，往后市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)分化，投資者還是要以績(jī)優(yōu)、成長(zhǎng)性的股票為主要投資標(biāo)的。建議關(guān)注以下五大投資機(jī)會(huì)：
一是超跌個(gè)股，主要關(guān)注今年以來(lái)下跌幅度超過(guò)50%、估值偏低的證券、有色等行業(yè)績(jī)優(yōu)股。
二是一季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的銀行、航空、煤炭、造紙、機(jī)械等行業(yè)中的績(jī)優(yōu)股。
三是主題投資機(jī)會(huì)，包括受益于人民幣升值的航空、地產(chǎn)、造紙等板塊中的好股票和創(chuàng)投、三通、奧運(yùn)等主題性投資機(jī)遇。
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