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隨著1月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)的陸續(xù)公布，市場一度放松的緊縮預期再起，債市也從節(jié)前火爆的氛圍中冷卻下來。昨天，上證國債指數(shù)收于112.47點，小幅下跌了0.06%，這已是上證國債指數(shù)在節(jié)后開市以來連續(xù)第四個交易日下跌。
銀行間債券市場昨天也出現(xiàn)了回調(diào)。據(jù)了解，3年期央票昨天買方報價接連被點，收益率達到4.56%，較此前已上升了3個多基點，其他券種3年期以內(nèi)收益率也均有不同幅度的上漲，漲幅在1~3個基點左右。
“大家都比較擔心后市，心態(tài)趨于謹慎，因此紛紛賣出債券進行獲利了結。”一城商行債券交易員表示。
此前出于對外部經(jīng)濟放緩可能為中國經(jīng)濟降溫的預期和雪災的影響，市場一度認為宏觀調(diào)控的緊縮力度會有所放松甚至出現(xiàn)轉向，節(jié)前國債市場一度上演火爆行情。而隨著節(jié)后1月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)的陸續(xù)公布，信貸反彈和通脹壓力加大的態(tài)勢使得市場原本有些放松的緊縮預期再度加強。
通脹壓力仍大
昨天，國家統(tǒng)計局公布的1月份工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)同比增幅為6.1%，為3年來的新高點，顯示我國面臨的通脹壓力仍然很大。
申萬研究所宏觀分析師梁福濤表示，從去年下半年開始PPI與CPI的關聯(lián)度有所增強，PPI的走高也將對CPI的走高起到傳導推動作用。
由于去年基數(shù)較低，再加上春節(jié)因素和雪災的影響，市場普遍預期1月份CPI將會高企，通脹壓力在今年一季度不會有明顯緩解。目前市場猜測1月份CPI將會觸及7.1%甚至以上的高點，通脹壓力的加大使得央行加息的可能性再度提高。
此外，上周央行公布的金融數(shù)據(jù)顯示出1月份信貸增長出現(xiàn)反彈，當月新增貸款8036億元，再度創(chuàng)下歷史新高，而廣義貨幣M2增幅則達到18.9%，這一方面表明投資過熱的跡象仍然明顯，另一方面，流動性過剩局面的加劇也將加大通脹壓力。
公開市場加大力度
“相對于對經(jīng)濟降溫的擔心，管理層顯然更加擔心通脹形勢的進一步惡化。”梁福濤表示，在通脹壓力不斷加大、信貸增長仍然較快的形勢下，宏觀調(diào)控的力度不會放松。
日前，國家發(fā)改委政策研究室主任李樸民也曾表示，雖然雪災帶來損失，但防止經(jīng)濟增長由偏快轉為過熱、防止物價由結構性上漲轉變?yōu)槊黠@的通貨膨脹仍是宏觀調(diào)控的主要任務。
上周央行公開市場操作力度明顯加大，也向市場傳遞出了緊縮信號。當周央行凈回籠資金量近3000億元，創(chuàng)下公開市場操作單周回籠量的歷史新高。分析人士預計，央行將會繼續(xù)保持這一回籠力度。
今天央行將在銀行間市場發(fā)行600億元央行票據(jù)，按照以往經(jīng)驗，除了發(fā)行央票外，央行還會進行大規(guī)模的正回購操作，鎖定短期資金。
分析人士表示，除了加大公開市場操作力度外，不排除央行可能再度針對信貸增長較快的銀行發(fā)行定向票據(jù)的可能性。此外，作為主要回籠工具的存款準備金率仍可能再度上調(diào)，央行在一季度再加息的可能性也較大。
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