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大盤暴跌后如何抄底？
本周滬深兩市受到美國(guó)次級(jí)債危機(jī)和周邊股市大跌的拖累連續(xù)回調(diào)，已連拉四陰，周四更是一度大跌250點(diǎn)，5000點(diǎn)大關(guān)受到嚴(yán)峻考驗(yàn)。到周四為止，本周股指已大跌333點(diǎn)，跌幅超過了6%，60日均線也已被擊穿，后市行情不容樂觀。但由于短期內(nèi)跌幅已大，近期應(yīng)該會(huì)有一個(gè)很好的反彈機(jī)會(huì)。那么，大盤暴跌后投資者應(yīng)該如何進(jìn)行抄底？哪些板塊會(huì)有較好的短線獲利機(jī)會(huì)呢？
首先，由于美國(guó)次級(jí)債危機(jī)明顯加深，經(jīng)濟(jì)衰退可能性增大，導(dǎo)致外圍股市趨勢(shì)并不樂觀，這還將會(huì)對(duì)A股走勢(shì)形成很大壓力，下周5000點(diǎn)大關(guān)肯定會(huì)受到空方的大力狙擊。但筆者認(rèn)為，由于本輪回調(diào)行情跌速過快，一旦跌破5000點(diǎn)后空方打壓力度反而會(huì)減弱，因此投資者可以在下周再度大跌后考慮逢低吸納。大盤低點(diǎn)應(yīng)該在4800點(diǎn)上方，因?yàn)檫@一點(diǎn)位已經(jīng)過幾次考驗(yàn)，多方會(huì)進(jìn)行頑強(qiáng)地阻擊，5000點(diǎn)以下投資者分批建倉的短線機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。
其次，近期上證指數(shù)走勢(shì)明顯弱于深證綜指和中小板指數(shù)，后兩者本周都已創(chuàng)出新高，而且是周三才開始回調(diào)，這表明本輪調(diào)整行情是中國(guó)石油、工商銀行等權(quán)重股領(lǐng)跌大盤，內(nèi)因是它們受到大環(huán)境和外圍股市的負(fù)面影響大。相比較而言，中小板指數(shù)表現(xiàn)最強(qiáng)，本周還上漲了6個(gè)多點(diǎn)，不少個(gè)股周四逆勢(shì)創(chuàng)出新高，強(qiáng)勢(shì)特征十分明顯，這表明中小板在年報(bào)行情和創(chuàng)業(yè)板推出的預(yù)期下主力資金依然還在積極運(yùn)作。因此投資者應(yīng)將投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)向中小板，從中尋找那些定位偏低、漲幅不大的潛力品種。
再次，從近期的資金流向看，農(nóng)業(yè)股、化工股、航天股、醫(yī)藥股、家電股等明顯有新資金大舉建倉，近期走勢(shì)相當(dāng)強(qiáng)勁，它們都有基本面向好的預(yù)期支撐，有望成為今年行情的熱點(diǎn)板塊。與之相反，前兩年漲幅巨大的地產(chǎn)股、金融股、有色金屬股則表現(xiàn)疲弱，資金撤退跡象越來越明確。因此，投資者切不可盲目介入已經(jīng)過氣的個(gè)股和板塊，以免成為主力出貨的犧牲品。
總之，大盤出現(xiàn)大的調(diào)整并不可怕，投資者反而可以借機(jī)將弱勢(shì)股、過氣股換成熱點(diǎn)股，積極的倉位調(diào)整正是投資者在抄底過程中要重點(diǎn)考慮的。(上海證券報(bào)石長(zhǎng)軍)
行情休整可能帶來制度修正
了解股市的人都知道，前兩年大牛市的成因很大程度上得益于股權(quán)分置改革的制度性變革。熟悉股市的人都知道，股市中最大的投資機(jī)會(huì)或風(fēng)險(xiǎn)是制度的變革，諸如發(fā)行制度、交易制度、牽涉到資金流動(dòng)的制度等。精通股市的人都明白，牛市行情往往是產(chǎn)生問題的階段，因?yàn)樵诶骝?qū)動(dòng)下有太多的人會(huì)去鉆制度的縫隙，或者是利用制度的不健全游走于灰色地帶，甚至是明目張膽地違背制度的規(guī)范；而一旦行情走弱，則往往是各種潛伏問題暴露的時(shí)期，正所謂行情好的時(shí)候魚目混珠，行情弱的時(shí)候水落石出。因此，在行情由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱或者由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的過渡階段，市場(chǎng)監(jiān)管層經(jīng)常會(huì)就之前市場(chǎng)所出現(xiàn)的新問題，或者是為了防患于未然而進(jìn)行一些制度的修正，以及建立一些新的規(guī)范性制度。所以，行情由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱或由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的休整與過渡階段也往往是健全制度的高峰時(shí)段，以至于有許多投資者經(jīng)常誤認(rèn)為行情的轉(zhuǎn)變是一些制度或政策引起的。
近期，市場(chǎng)就新股發(fā)行制度改革的呼聲越來越高，從媒體已經(jīng)披露的情況來看，這項(xiàng)制度改革可能會(huì)牽涉到發(fā)審、詢價(jià)、發(fā)行等整個(gè)IPO的過程。其改革的宗旨是，消除IPO過程中機(jī)構(gòu)利益獨(dú)大的狀況，盡可能地杜絕上市公司與機(jī)構(gòu)之間，機(jī)構(gòu)與機(jī)構(gòu)之間利益輸送的灰幕，使得發(fā)行詢價(jià)更公平，二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)更合理，以及防范增發(fā)過程中大股東資產(chǎn)高價(jià)套現(xiàn)的隱患。另外，也適時(shí)改變一下社會(huì)資金從四面八方奔赴一級(jí)市場(chǎng)“淘金”，一級(jí)市場(chǎng)囤積的“打新”資金規(guī)模過于龐大的局面，從而在源頭上來保護(hù)投資者利益。因此，新股發(fā)行制度的變革勢(shì)在必然。
歷史上，我國(guó)的新股發(fā)行先后采用過認(rèn)購證制度、二級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購制度、一級(jí)市場(chǎng)搖號(hào)制度、市值配售制度等，在不同的階段都有其合理性，在不同的時(shí)期又都有其不合理性。因此，新股發(fā)行制度改革后，到底哪種新方法在“三公”原則下能調(diào)節(jié)好整個(gè)IPO過程中各方利益，能均衡一、二級(jí)市場(chǎng)投資者的利益，現(xiàn)在來看還是一個(gè)“哥德巴赫猜想”。但是，不管新股發(fā)行制度改革后IPO以何種方式進(jìn)行，改革后的新制度一定會(huì)打破現(xiàn)有的利益格局，對(duì)一、二級(jí)市場(chǎng)的投資策略、配置方案、資金流動(dòng)將會(huì)產(chǎn)生重要影響。同時(shí)，改革后的新制度是出臺(tái)在牛市行情的高位，還是調(diào)整后的低位，對(duì)行情趨向也會(huì)產(chǎn)生截然不同的效果。
行情休整時(shí)期是健全制度的高峰期。現(xiàn)在來看，提高印花稅至0.3%放在去年“5·30”的時(shí)候可能是合適的，正所謂亂世用重典。但在市場(chǎng)已經(jīng)趨于理性，行情也經(jīng)歷了多輪次的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，這個(gè)世界上最高的股票交易印花稅率是否還合適就值得斟酌了�？梢灶A(yù)期的是，除了新股發(fā)行制度改革之外，印花稅率高低的問題也將會(huì)成為后期市場(chǎng)議論和關(guān)注的重點(diǎn)之一。(阿琪)
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