去年股市不景氣的時候，國債市場卻連連飄紅，不少股民靠投資記賬式國債獲取了不錯的收益，證券公司交易大廳也靠此聚攏了人氣，與老百姓在銀行前排隊購買的憑證式國債相比，記賬式國債有什么不同，又是如何獲得收益的呢？

　　股市不好，就去投資國債

　　據(jù)亞洲證券南京瑞金路營業(yè)部的季春雷經(jīng)理介紹：記賬式國債，是指沒有實物形態(tài)的票券，而是在電腦賬戶中作記錄。在我國，上海證券交易所和深圳證券交易所已為證券投資者建立電腦證券賬戶，因此，可以利用證券交易所的系統(tǒng)來發(fā)行債券。我國近年來通過滬、深交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易的記賬式國債就是這方面的實例。如果投資者進行記賬式債券的買賣，就必須在證券交易所設(shè)立賬戶。所以，記賬式國債又稱無紙化國債。

　　季春雷表示：投資股票不僅風(fēng)險太大，而且受到較多的政策限制；而國債因其收益好、流動性強、安全性高的特點，而成為機構(gòu)投資者規(guī)避風(fēng)險的首選品種。在這種情況下，選擇國債市場作為投資理財服務(wù)的切入點無疑是一種較好的選擇。

　　記賬式國債流動性更好

　　記賬式國債具有成本低、收益好、安全性好、流通性強的特點。在收益性上，記賬式國債也要略好于憑證式國債，通常記賬式國債的票面利率要略高于相同期限的憑證式國債。在安全性上，憑證式國債略好于記賬式國債，在流動性上，記賬式國債好于憑證式國債。

　　據(jù)介紹，憑證式國債的發(fā)行利率，是財政部參照同期銀行存款利率及市場供求關(guān)系等因素確定的；記賬式國債的發(fā)行利率，是由國債承購包銷團成員投標(biāo)確定的，一般均高于憑證式國債。

　　憑證式國債提前兌現(xiàn)時，按持有時間設(shè)定分檔利率計算利息，一般高于銀行存款提前支取收益；而記賬式國債一上市即可交易變現(xiàn)(一般在發(fā)行期結(jié)束后一周內(nèi)上市)，變現(xiàn)時的收益為交易價格與應(yīng)計利息之和，應(yīng)計利息是按發(fā)行時的票面利率計算，每天累計。

　　跨市場發(fā)行的國債在證券公司和銀行均可以代銷(如2004年第三期記賬式國債)，該品種國債上市后，通過銀行也可以自由兌付，但銀行兌付時的交易價格采取“做市商”制，交易價格由銀行根據(jù)市場情況制定；每天公告的價格較為固定，一般一天一個統(tǒng)一價格，通常買入價高于同等條件下交易所國債品種價格，賣出價低于同等條件下交易所國債品種價格，且每家銀行的交易價格也不一樣。

　　季春雷告訴記者：投資國債，人們往往更較熟悉的是通過銀行柜臺購買，對于二級市場的買賣，則知之不多。其實，通過證券營業(yè)部買賣上市國債，也不失為一較佳的投資選擇。對于非上市國債，上市國債有其自身優(yōu)勢。首先就是流通性強，上市國債由于在交易所上市，參與的投資者較多，因而具有很強的流通性。只要證券交易所開市，投資者隨時可以委托買賣。因此，投資者若不打算長期持有某一債券到期兌取本息，則以投資上市國債為好，以保證在賣出時能順利脫手。目前證券營業(yè)部都開通自助委托，因此，投資上市國債可通過電話、電腦等直接委托買賣，不必像存款或購買非上市國債那樣必須親自到銀行或柜臺去，既方便又省時。(